環氧丙烷項目可行性研究報告-2020年價格巨震，供需合力創歷史新高
二丙二醇（1）環氧丙烷原料路線多樣，應用領域豐富。目前國內主流工藝包括氯醇法、共氧化法（PO/SM法、PO/TBA法、CHP法）以及HPPO直接氧化法，下游應二丙二醇用主要為聚醚多元醇、碳酸二甲酯、丙二醇及其衍生物等。二丙二醇
（2）2020年環氧丙烷價格巨震，供需合力創歷史新高。上半年由于全球疫情降低需求及二丙二醇原油價格暴跌原料支撐減弱，環氧丙烷價格到達2016二丙二醇年以來新低的6600元/噸，下半年由于美國商務部啟動對東南亞等7國床墊雙反調查、國內下游需求爆發增長等原因，環氧丙烷價格上漲至2008年以來新高的18700元/噸。二丙二醇
（3）國內主流工藝為氯醇法，未來新增工藝集中在共氧化法與直接氧化法。2020年國內環氧丙烷產能335萬噸/年，50%產能為氯醇法工藝，但氯醇法工藝污染大未來將逐步退出。2023年前，國內環氧丙烷有望落地產能256萬噸，新產能擴張的工藝包是核心，以共氧化法和HPPO工藝為主，產能過剩不可避免。二丙二醇
（4）聚醚多元醇、碳酸二甲酯、丙二醇及其衍生物是環氧丙烷三大下游，終端應用集中二丙二醇在家具、家電、汽車三大領域。聚醚多元醇依舊過剩，一體化企業具備優勢；電解液與聚碳酸酯拉動碳酸二甲酯需求；丙二醇現有產能過剩，衍生物有待拓展新應用領域。二丙二醇
全球產能主要集中在亞洲，未來產能增速放緩二丙二醇
2019年全球環氧丙烷產能約1150萬噸，需求量約1050萬噸。二丙二醇
陶氏（225萬噸）、利安德（190萬噸）、殼牌（80萬噸）是全球前三企業。
2025年，產能預計提升至1440萬噸，年復合增長率3.8%。二丙二醇
2025年，需求預計提升至1250萬噸，年復合增長率3.0%。
泰國三洋化學20萬噸/年CHPP二丙二醇O裝置10月份投產。
利安德在美國德州采用PO/TBA工藝建設47/100萬噸裝置，推遲至2022年底投產，成本至少上升30%二丙二醇。
2015-2019年世界環氧丙烷產能、產量分析
世界環氧丙烷產能分布
2020年國內環氧丙烷產能約335萬噸，產量約290萬噸，與2019年基本持平。行業上半年檢修較多，下半年持續高景氣，全年開工率接近90%。2019-2020年增量主要來自于紅寶麗12萬噸/年CHPPO的投產。2020年1-10月，環氧丙烷累計進口37.2萬噸，同比降低4.0%。二丙二醇
2015-2019年我國環氧丙烷產能產量與產能利用率
2015-2019年我國環氧丙烷進出口量與進口依存度
國內工藝以氯醇法為主，主要集中在山東地區
國內工藝氯醇法占比超過50%。環氧丙烷近一半產能集中在山東，基本為氯醇法工藝。山東地區掌握國內環氧丙烷"定價權"。
新增產能以氧化法為主，供給過剩不可避免二丙二醇
不完全統計，國內未來5年在建/新建環氧丙烷產能超過550萬噸。到2023年，有望落地產能256萬噸，以共氧化法和HPPO工藝為主，產能過剩不可避免。二丙二醇
環氧丙烷工藝路線對比分析二丙二醇
現有非氯醇法工藝以海外工藝包為主
2019年4月國家《產業結構調整指導目錄》征求意見稿，鼓勵15萬噸/年及以上直接氧化法PO、20萬噸/年及以上共氧化法PO項目，限制氯醇法PO生產裝置。二丙二醇
新建產能已無氯醇法，未來將逐步退出二丙二醇，綠色的電解液氯醇化生產線可以期待。二丙二醇
新建產能要考慮企業自身情況（產業鏈、工藝包、副產品等）。二丙二醇
新產能擴張工藝包是核心
環氧丙烷下游需求
PO下游需求：聚醚多元醇、丙二醇及衍生物、碳酸二甲酯為主二丙二醇
環氧丙烷下游需求占比
2015-2019年環氧丙烷表觀消費量與增長率二丙二醇
2018-2019年，我國環氧丙烷的表觀消費量從308.3萬噸增長到332.2萬噸，2020年表觀消費量預計在335萬噸。
聚醚多元醇是環氧丙烷最主要的下游產品，丙二醇及其衍生物是環氧丙烷的第二大產品，終端應用領域比較集中，主要在家具、家電、汽車三大領域，分別占比36%、16%、8%。
未來幾年家具、家電、汽車仍然是拉動環氧丙烷消費的主要行業。二丙二醇
聚醚多元醇依舊過剩，一體化企業具備優勢
2015-2019年聚醚多元醇產能、產量
2015-2019年聚醚多元醇表觀消費量二丙二醇
聚氨酯膠水、聚氨酯涂料、保溫板材（豬圈）、TPU等增速較快。
丙二醇醚及其衍生物有待拓展新應用領域
2015-2019年聚醚多元醇產能、產量
2015-2019年聚醚多元醇表觀消費量
丙二醇醚（PM）及其醋酸酯（PMA）是一類性能優異的溶劑及專用化學品，可用于環保涂料、油墨、清洗劑和洗滌劑等高端下游行業，也可作抗凍劑、萃取劑和其他有機合成原料。二丙二醇
丙二醇醚及醇醚酯替代乙二醇醚及醇醚酯。二丙二醇
酯交換法為碳酸二甲酯主要工藝，原材料配套是碳酸二甲酯擴產關鍵
2013-2019年DMC產能產量與開工率二丙二醇
MC下游應用占比二丙二醇
我國DMC工藝分布二丙二醇
2020年我國碳酸二甲酯產能60萬噸/年，80%二丙二醇為環氧丙烷酯交換工藝，產量預計超過50萬噸。
浙石化、石大勝華等采用EO路線擴產。二丙二醇
華魯恒升、安化集團等采用煤頭工藝擴產。二丙二醇
電解液與聚碳酸酯拉動碳酸二甲酯需求
2016-2020年鋰電池對電池級DMC需求二丙二醇
2009-2022年我國PC產能情況（萬噸/年）二丙二醇
隨著鋰離二丙二醇子電池的迅速發展，DMC由于其良好性能，被應用于鋰離子電池電解液溶劑，2020-2025年復合增速在30%以上。
預計到2022年，我國PC產能將突破300萬噸/年，非光氣法PC產能超過150萬噸/年，對DMC的需求超過60萬噸/年。
丙二醇（PG）：國內現有產能過剩，主要以DMC聯產工藝為主二丙二醇
我國丙二醇產能過剩，開工率較低二丙二醇
丙二醇下游應用二丙二醇
丙二醇（PG）可分為工業級(PGI)和醫藥級(PGUSP/EP)，工業級主要應用于不飽和聚酯樹脂、動能流體等行業，醫藥級主要應用于醫藥、化妝品等高端行業。二丙二醇
全球PG產能約250萬噸/年，陶氏化學是全球最大的工業級和醫藥級PG生產商，產能超過70萬噸/年，中國PG表觀消費量大約在25萬噸左右，約占全球10%。二丙二醇
